疫情债满月扫描共发277只走运扎堆近半说到偿债

原标题：疫情债满月扫描：共发277只，走运扎堆，近半说到偿债

疫情之下，国内不少企业面对巨大生计压力。

为协助企业处理资金难题，本年2月份开端，国家发改委、上交所、深交所以及交易商协会联手推出“疫情防控债”这一特别享用“绿色通道”的债券类型。

自2月6日，我国南山开发（集团）股份有限公司发行了首只3亿元超短期融资券以来，到3月1日晚，全国算计发行疫情防控债277只，总发行金额2374.06亿元（仅包含标明金额债券）。

新京报记者整理277只债券后发现，除银职业外，疫情防控债发行规划靠前的职业依次是交通运送、非银金融以及建筑材料，已发行金额均在100亿元以上；从地域上看，经济发达区域的发债次数位居头部，北京、浙江、广东排列前三。

值得一提的是，雨过天晴疫情防控债名义上为用于疫情防控，但实际上企业发行疫情防控债首要仍是用于归还有息负债。据新京报记者不彻底计算，有近60只防控债归于“贴地发行”，即刚好仅一成资金用于疫情防控相关。

此外，在企业活跃发债应对疫情的一起，其后续偿付危险新年存在。部分发债企业主体评级并不安稳，财物负债率也处于高位。有券商表明，雨过天晴有方针支撑，但疫情防控债并不是“兜底债”。

疫情债加快发布，277只债券均匀利率仅3.1%

2月1日，人民银行等五部分联合发文强化金融对疫情防控作业的支撑，着重进步债券发行等服务功率，对征集资金大大都都用在疫情防控以及疫情较重区域金融油盐和企业发行的金融债券、财物支撑证券、公司信誉类债券树立注册发行“绿色通道”。

在此基础上，国家发改委、债券交易商协会、上交所、深交所发布多项触及债券商场疫情防控的文件，并正式确认“疫情防控债”这一特别享用“绿色通道”的债券类型。

依据债券交易商协会解读，当时可以发行疫情防控债的企业有三类，别离为湖北省等疫情较重区域的企业、受疫情影响较大职业的企业及征集资金大大都都用在疫情防控相关范畴的企业。关于“受疫情影响较大职业”，其界定目标包含批发零售、住宿餐饮、物流运送、文明旅行。尔后不久，上交所又将仓储、邮政、体育和娱乐业包括其间。

疫情防控债自“出世”时起即遭到投资者追捧。据华创证券剖析师周冠南等人计算，疫情防控债发布发行规划上有一个加快进程。2月3日-2月7日，商场上只发行了 7 只疫情防控债，方案发行规划 41 亿元；2 月 10 日到 2 月 14 日(节后第二周) 共发行了 34 只疫情防控债，方案发行规划 308 亿元；2 月 17 日到 2 月 21 日(节后第三周)共发行了 66 只疫情防控债，发行规划 575 亿元。

为什么呈现这样的现象？一位商场剖析人士和记者说两点原因：一方面，疫情防控债受方针支撑，油盐投资者认购时也有相应国家召唤的要素。另一方面，疫情防控债享有许多便当，相较于银行借款，不只发债功率高，且利率上也比银行低许多，企业也有动力去借新还旧。

经过wind数据计算，到现在，商场上现已揭露发布的疫情防控债有277只。而这277只债券的初始票面利率均匀值约为3.1%（部分债券未呈现利率数据故未归入计算），而依据银保监会此前发布的数据，2019年前三季度，五家大型银行均匀借款利率是4.75%。值得一提的是，其间62只债券利率甚至在2.5%以下。

除银行外，交通运送业发债次数最多

从职业视点整理，已发防控债券企业中，银职业占有绝大部分比重。依据wind数据计算，277只债券中，银行发行的债券共为96只，占比为34.5%，总金额910.3亿元（部分债券无数据）。除国开行、进出口银行外，其他银行间发布的防控债均为同业存单方法，利率遍及较低，均匀利率只要2.59%。

除银行外，申万一级职业中，交通运送业的发债次数最多，为21次，其次别离为非银金融（19次）、建筑材料（17次）。

依据交通运送部官网数据，交通运送职业在本轮疫情中丢失较为沉重。到2月18日春运完毕，春运四十日全国铁路、路途、水路、民航共累计发送旅客14.76亿人次，比去年同期下降50.3%。2月9日-2月15日，雨过天晴全国各地已连续复工，但全国高速公路日均车流量仍同比下降了78.01%。

在交通运送职业中，航空业又占了半壁河山，算计发债12次，其间，光深圳航空一家就发了5次债。其次为厦门航空，共发了4次，春秋航空、四川航空以及我国东方航空各发债一次。

经过债券发行信息看到，深圳航空2月10日、2月11日、2月12日、2月25日和3月3日别离发债5亿元、7亿元、6亿元、5亿元和10亿元。其征集资金用处中，大都与弥补流动资金及归还账款有关，此外，由于疫情发作的退票和改签事务也成为深圳航空发债的根本原因之一，共触及金额3亿元。

从地域视点看，此次发债中，经济较发达区域发债次数显着高于经济相对落后区域，前五名省级行政单位的发债次数总和是后五名之和的10倍以上。北京、浙江、广东、江苏、上海排列省级单位发债次数榜首至五位。而作为疫情防治要点区域，湖北省算计发债20次，排名第7位。

从疫情防控债的发布主体来看，不同区域之间也展现出不同的开展特征。北京、浙江的疫情防控债发布主体企业多以银职业为主，广东以交通运送业为主，江苏以银行和家建筑材料为主，上海则以银行、非银金融为主。

而在湖北区域，由于疫情影响最严峻，其疫情防控债的发布职业上也较为涣散，医药、商贸、建筑材料和休闲服务、化工、银行、房地产、轿车等职业均有触及。其间医药、商贸、建筑材料发债次数职业占比排名前三，较为契合人们预期。值得一提的是，此次疫情中大放异彩的神州通自2月6日开端，前后共发布疫情防控债3次，算计总金额20亿元。

60只“贴地发行”，111只说到偿债用处

雨过天晴疫情防控债名义上为用于疫情防控，但一位前私募从业人员向新京报记者指出，现在企业发布疫情防控债首要仍是用于归还有息负债。

华创证券研报指出，企业发布疫情防控债中征集资金用于疫情防控范畴的占比不低于10%，但大都也不超越 50%，商场对“疫情防控债”的征集资金用处监管的重视度有所进步。

以三一集团2月19日发布的20三一(疫情防控债)SCP001为例，其当期超短期融资券发行金额10亿元，其间9亿元用于归还公司本部有息债款；1亿元用于疫情防控所需工程机械出产的运营周转。

依据征集文件中发表的财政数据，2019年前三季度，三一集团经营总收入为690.6亿元，净利润为99.7亿元；到2019年9月末，三一集团财物总计1488.1亿元，负债总计896.8亿元，财物负债率为60.3%。从数据上可以精确的看出，作为重财物的机械职业企业，三一集团每年都面对债款发作的巨大利息支出，因而其发布利率较低的疫情防控债用于还上宿债也在情理之中。

2019年4月，三一集团曾发布过19三一SCP001，与该短期融资券比较，此次发行的榜首期超短融资券发行金额相同为10亿元，但利率仅为2.5%，比前者减少了0.7个百分点。

据新京报记者不彻底计算，相似三一集团这种发行疫情防控债用于借新还旧的企业不在少数，共有111只疫情防控债在征集资金用处中说到了“归还”两字。除了还账外，也有企业发债意图是弥补流动资金，共有134只疫情防控债在征集资金用处中说到了弥补流动资金事项。

依据银行间交易商协会的界说，征集资金用于疫情防控相关且金额占当期发行金额不低于10%的债款融资才可增加“（疫情防控债）”标识。而据新京报记者不彻底计算，有近60只防控债归于“贴地发行”，即刚好仅一成资金用于疫情防控相关。

危险不行忽视，疫情债不是“兜底债”

据计算，此次发布疫情防控债的主体企业遍及信誉评级较高，277只债券中，只要3只债券主体评级为AA-级，其他评级均在AA级及以上，AAA等级更是高达139只。

再加上此次疫情防控债发行时较低的利率，职业人士遍及将疫情防控债视为低危险产品。此前，我国人民银行金融商场司副司长彭立峰在一次答记者问时曾说到，债券融资本钱的下降有利于企业接续债款，缓解债券违约危险。

不过，这并不意味认购疫情防控债毫无危险。

华创证券周冠南团队在研报中说到，关于“疫情防控债”的发行有四点需求重视:1）有发布中长期疫情防控债，待疫情完毕后，其征集用处详细情况应怎么盯梢以及后续改变问题。2）“疫情防控债”的方针后期的偿债保证方面，尚无清晰详细的支撑细则，因而“疫情防控债”和一般信誉债的偿债危险目标和偿债保证行动根本没有不同。3)有发行人使用防控债发行功率高的特色，密布发行债券，后续或存在着中短期财政压力增大的景象。4)疫情防控债后续并无方针支撑，其发行人的信誉资质没有显着改变。

申万宏源首席固收剖析师孟祥娟也曾提示说，即便在“抗疫债”这个标签下，投资者也应剖析企业的信誉面，不要盲目追逐，“疫情防控债后续偿债资金也不是彻底确认的，政府也没有说疫情防控债便是兜底债。”

据了解，现在企业主体雨过天晴评级均较高，但部分企业自身财物负债率较高，后续相同存在较大的偿债危险。

3月2日晚间，江苏中南邮递集团股份有限公司（简称“中南邮递”）布告称，拟发行2020年公司债券（疫情防控债），发行规划为不超越17亿元。新京报记者了解到，中南邮递是中南集团部属子公司，主业为房地产开发。在地产职业“高周转”下，中南邮递近年财物负债率继续维持在90%左右。其2016年底、2017年底、2018年底和2019年9月末，公司兼并报表财物负债率别离为86.23%、89.82%、91.69%和90.90%。

中南邮递在布告中也提示到，公司的债款融资规划较大，财物负债水平较高，若未来继续融资才能遭到限制或许未来微观经济环境发作较大晦气改变，公司或许面对偿债压力。

记者 彭硕 李云琦 修改 孙勇 校正 李世辉回来搜狐，检查更多

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